氮肥 ：業(yè)績(jī)下滑  虧損加劇 

　　2016年上半年，受到天然氣價(jià)格上漲、化肥電價(jià)優(yōu)惠政策取消、行業(yè)成本上升及尿素價(jià)格出現(xiàn)下降的影響，氮肥行業(yè)開工率呈現(xiàn)高位回落，上市公司業(yè)績(jī)虧損加劇。 

　　在氮肥上市公司中，華錦股份和*ST川化業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)排名相對(duì)靠前，但華錦股份之所以在上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)主要是由于成品油板塊的盈利。而*ST川化在公司連續(xù)虧損多年之后首次盈利，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.06億元，同比增長(zhǎng)372.49％。 

　　作為國(guó)內(nèi)尿素的標(biāo)桿企業(yè)，魯西化工發(fā)布半年度報(bào)告顯示，公司半年度營(yíng)業(yè)收入511394.18萬(wàn)元，同比減少25.92%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12807.21萬(wàn)元，同比減少53.93%。湖北宜化在2016年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.51億元，同比下降4.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.16億元，同比下降36.01%。華魯恒升作為氮肥行業(yè)內(nèi)成本控制較好的企業(yè)，近年來(lái)業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，公司2016年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)48999.5萬(wàn)元，同比下滑了6.9%。目前公司尿素的完全成本在1150元/噸，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平1350元/噸。隨著公司傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和硝酸項(xiàng)目投產(chǎn)，尿素的生產(chǎn)成本有望進(jìn)一步下降至1000元/噸的水平。 

　　磷肥：量?jī)r(jià)齊跌  不容樂(lè)觀 

　　氮肥行業(yè)受到產(chǎn)能過(guò)剩的影響，虧損加劇，磷肥行業(yè)同樣不容樂(lè)觀。受國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌及供求關(guān)系影響，磷肥企業(yè)出口意愿大幅減弱，整個(gè)行業(yè)上半年出口數(shù)量同比減少約40%。 

　　作為國(guó)內(nèi)磷肥龍頭企業(yè)云天化表示，主要化肥產(chǎn)品銷售量和平均銷售價(jià)格同比下降，導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售毛利同比大幅減少。公司上半年總利潤(rùn)-9.27億元，上年同期利潤(rùn)總額1.48億元，同比減少10.75億元。 

　　產(chǎn)品銷售價(jià)格及銷量下降也是影響六國(guó)化工上半年業(yè)績(jī)虧損的主因。六國(guó)化工半年度營(yíng)業(yè)收入204015.58萬(wàn)元，同比減少25.91%，僅完成年度計(jì)劃的34.1%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-3231.33萬(wàn)元，同比減少159.04%。公司表示，全行業(yè)總體仍處于去產(chǎn)能、去庫(kù)存的下行經(jīng)濟(jì)周期低谷中，下半年市場(chǎng)形勢(shì)仍不容樂(lè)觀。 

　　作為國(guó)內(nèi)精細(xì)磷化工的龍頭企業(yè)，興發(fā)集團(tuán)2016年1—6月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.14億元，同比下降0.84%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.35億元，同比降低32.72%。雖然興發(fā)集團(tuán)整體實(shí)現(xiàn)盈利，但磷肥業(yè)務(wù)卻并未給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)增長(zhǎng)。 

　　復(fù)合肥 ：原料跌價(jià) 盈利增長(zhǎng) 

　　2016年上半年，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，上游原材料、下游農(nóng)產(chǎn)品行情低迷，復(fù)合肥市場(chǎng)經(jīng)受了較大的不利影響，但受到原料價(jià)格下滑及復(fù)合肥企業(yè)積極轉(zhuǎn)型的影響，上市公司的業(yè)績(jī)依然維持增長(zhǎng)。 

　　作為國(guó)內(nèi)的復(fù)合肥龍頭企業(yè)，金正大在2016年上半年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1056502.21 萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)89741.57萬(wàn)元，凈利潤(rùn)78642.53萬(wàn)元。新洋豐作為全國(guó)收入規(guī)模排名第二的復(fù)合肥龍頭企業(yè)，上半年公司改變銷貨運(yùn)費(fèi)結(jié)算方式，運(yùn)費(fèi)多由客戶承擔(dān)，使得銷售費(fèi)用減少了54.92%，同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用減少115.72%。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收50.61億元，同比減少7.03%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)4.67億元，同比增長(zhǎng)16.81%。 

　　史丹利上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.2億元，同比減少9.5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.78億元，同比增加15.5%。史丹利表示，原料價(jià)格下跌及高毛利肥料銷售占比提升是公司上半年及二季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主因。新都化工2016年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.8億元，同比增長(zhǎng)9.7%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.07億元，同比減少11.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)1.1億元，較上年同期增長(zhǎng)22.1%。公司利潤(rùn)與去年同期相比實(shí)現(xiàn)一定的增長(zhǎng)，一是由于化工產(chǎn)品包括磷化工產(chǎn)品、聯(lián)堿產(chǎn)品和工業(yè)鹽銷售收入的增加；二是益鹽堂49%的股權(quán)實(shí)現(xiàn)了并表。另外，半年報(bào)預(yù)計(jì)2016年1-9月公司凈利潤(rùn)為1.76-2.24億元，同比增長(zhǎng)10%-40%。新都化工復(fù)合肥全國(guó)布局，各生產(chǎn)基地輻射全國(guó)，可實(shí)現(xiàn)基地協(xié)同生產(chǎn)、產(chǎn)品協(xié)同發(fā)運(yùn)，且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中89.3%為新型復(fù)合肥，品種齊全、優(yōu)勢(shì)凸出。 

　　轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐在加快 

　　從2016化肥上市公司的半年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，氮肥、磷肥企業(yè)依然深陷虧損困境，鉀肥企業(yè)也沒(méi)有起色，但復(fù)肥企業(yè)在逆境中業(yè)績(jī)依然維持高增長(zhǎng)。雖然化肥行業(yè)整體景氣度不高，氮肥、磷肥上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，但不可否認(rèn)復(fù)肥上市公司在逆境中的創(chuàng)新力度和轉(zhuǎn)型決心。 

　　面對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩、轉(zhuǎn)型升級(jí)及日益加劇的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等復(fù)雜考驗(yàn)，今年上半年，新洋豐一改悶聲做事作風(fēng)，高擎轉(zhuǎn)型大旗，在繼續(xù)做大做強(qiáng)做優(yōu)肥料主業(yè)的同時(shí)，開始積極面向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈。復(fù)肥龍頭企業(yè)金正大的創(chuàng)新步伐也一直沒(méi)有停歇。2016年上半年，金正大繼續(xù)推動(dòng)服務(wù)升級(jí)，全面推進(jìn)聯(lián)合協(xié)作，先后與河南心連心、湖北宜化、雙多化工、華魯恒升等幾家企業(yè)達(dá)成協(xié)議，形成了以技術(shù)、品牌輸出為核心的聯(lián)合協(xié)作，促進(jìn)公司由傳統(tǒng)制造商向“制造+服務(wù)”轉(zhuǎn)型。 

　　在全球化布局方面，金正大的步伐邁的更大一些。上半年公司收購(gòu)荷蘭Ekompany，其包膜緩控釋肥產(chǎn)能占?xì)W洲市場(chǎng)45%；收購(gòu)康樸公司獲得歐洲最大園藝與植保產(chǎn)品產(chǎn)能、遍布全球的營(yíng)銷網(wǎng)路。此外，公司赴以色列助力節(jié)水農(nóng)業(yè)技術(shù)發(fā)展；攜手巴斯夫戰(zhàn)略合作，推進(jìn)氮肥高效利用。 

　　新都化工在積極布局復(fù)合肥的同時(shí)，鹽改布局在上半年也得到完善。公司積極拓展與實(shí)力鹽業(yè)公司合作，目前已與全國(guó)18個(gè)省份的鹽業(yè)公司建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系，品種鹽已成功進(jìn)入15個(gè)省，應(yīng)對(duì)鹽改快人一步。且子公司應(yīng)城益鹽堂公司是國(guó)內(nèi)唯一擁有海藻碘生產(chǎn)線和國(guó)內(nèi)最大食用氯化鉀生產(chǎn)線的食鹽生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)明顯。 

　　2016年以來(lái)，在政策以及現(xiàn)有低迷景氣度影響下，化肥企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張意愿不強(qiáng)，整體產(chǎn)能較為穩(wěn)定。但復(fù)合肥企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步加大創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型力度，在扎根國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)主業(yè)盈利的同時(shí)，深入國(guó)際市場(chǎng)，穩(wěn)步進(jìn)入其它領(lǐng)域去尋求突破或者延伸農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。可以說(shuō)在化肥行業(yè)供需格局持續(xù)較弱，各肥種產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)承壓的情況下，復(fù)肥上市公司的一系列舉措也為行業(yè)的冬天增加了一絲暖意。