煤炭作為尿素生產(chǎn)主要原料，通常情況下可占尿素成本構(gòu)成的60%左右，煤價波動無疑是尿素漲跌的風(fēng)向標(biāo)。自11月中旬煤價出現(xiàn)松動以來，業(yè)內(nèi)十分敏感，從上周個別尿素企業(yè)降價中不難看出企業(yè)對煤價調(diào)整的關(guān)注。本周，越來越多的尿素企業(yè)陸續(xù)放棄挺價，重歸促銷行列。但多數(shù)經(jīng)銷商之前沒有選擇追漲，此時也不會選擇逐降。面對當(dāng)前高價尿素，業(yè)內(nèi)普遍期待煤價得到控制，在煤價大幅下調(diào)后還給尿素市場一個較合理的定價區(qū)間。但事實上，尿素定價并非煤炭一方說了算，市場供求狀況同樣是重要的參標(biāo)。
煤炭漲價被叫停
今年下半年煤價一路上漲，尿素傳統(tǒng)工藝原料無煙塊煤價格幾乎翻倍。截至11月底，與8月相比，局部地區(qū)無煙煤價格漲幅甚至超過500元(噸價，下同)。煤價大漲也是尿素成本價格猛漲的主要原因。而且煤炭市場受冬季采暖需求、三季度電煤吃緊、四季度鐵路運力不足等因素影響，價格推升也在情理之中。
不過，煤炭市場化很快被政策干預(yù)叫停。10月底，為緩解冬季煤炭供應(yīng)偏緊狀態(tài)，避免煤價過快上漲，發(fā)改委與中煤協(xié)首先放開了部分企業(yè)276個工作日政策，釋放部分先進(jìn)產(chǎn)能，包括中煤協(xié)評定的先進(jìn)產(chǎn)能煤礦74座。隨著產(chǎn)能釋放，打壓煤價措施很快見效。然后是要求大型主力煤企主動下調(diào)現(xiàn)貨煤價。再有就是調(diào)整鐵路運力，增加秦皇島方向車流，使秦皇島港煤炭庫存不斷增加。在“組合拳”調(diào)解下，煤價上漲勢頭被壓制。
在打壓煤價的過程中，國內(nèi)煤炭市場剛需也得到緩解，北方冬季采暖購煤進(jìn)入尾聲，供應(yīng)趨穩(wěn)，煤價掉頭速度加快。一些業(yè)內(nèi)人士估算，煤價雖難以回到低谷時的價格水平，但本輪降幅或?qū)⑦_(dá)150~200元。
尿素供應(yīng)依然偏緊
隨著煤價下滑，尿素市場被看空。從上周個別企業(yè)降價，到本周越來越多企業(yè)回調(diào)報價，說明市場心態(tài)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。而煤價或?qū)⒒卣{(diào)200元左右的說法，更讓業(yè)內(nèi)恐慌。一些旁觀者稱，追漲采購尿素的大型農(nóng)資公司成了“接盤俠”，市場新單及走貨量明顯放緩。實際上，這些大公司在尿素高價期間的少量操作算不上“接盤俠”，畢竟一直向終端市場走貨。這部分農(nóng)資公司在消化掉大部分風(fēng)險之后，議價態(tài)度更明顯。
據(jù)了解，目前國內(nèi)在產(chǎn)尿素企業(yè)均會在此番煤價下調(diào)中獲利，即使傳統(tǒng)無煙煤工藝的企業(yè)也可見利。于是大部分人相信，尿素開工率會因煤炭降價而快速提高。這樣一來，尿素市場供應(yīng)也會從趨緊轉(zhuǎn)為平衡，甚至過剩。不妨假設(shè)一下，尿素企業(yè)對長期原料供應(yīng)及自身成本控制都有計劃，如果本輪尿素大漲行情沒能刺激前期停車或減產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)，煤價與尿素價格“雙降”同樣沒有吸引力。因為尿素企業(yè)對獲利預(yù)期始終不看好。換而言之，若12月尿素開工率仍能保持在50%左右，煤價下滑的影響將會最大程度地縮小。
另外，國內(nèi)天然氣供應(yīng)繼續(xù)吃緊，河南中原大化、重慶建峰、河北滄州大化、遼寧華錦等氣頭尿素企業(yè)開工率嚴(yán)重受限。從淡儲角度來看，下游經(jīng)銷商推遲備肥的情況較普遍，各地市場庫存維持低位。
綜上所述，尿素市場仍有供應(yīng)偏緊利好作為支撐，本輪跌幅不會太大;不過，一些生產(chǎn)企業(yè)及經(jīng)銷商存在拋貨心態(tài)，或?qū)⒓觿∈袌鰧δ蛩氐鴥r的恐慌。
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