尿素供需矛盾凸顯 止跌回升能持續(xù)嗎?
發(fā)布時(shí)間:2019-09-12 閱讀次數(shù):3808次
自8月9日尿素上市以來,尿素期貨經(jīng)歷了初期的跌停漲停,之后便一直穩(wěn)定運(yùn)行,直到8月底尿素開始上行,現(xiàn)階段處于農(nóng)需淡季,尿素市場受埃塞俄比亞及孟加拉國招標(biāo)消息影響后止跌企穩(wěn)。截至9月6日收盤,尿素主力合約UR2001價(jià)格為1820元/噸,持倉量約9.3萬手。后期尿素行情將如何?尿素的止跌回升可以持續(xù)嗎?
原料端:煤炭價(jià)格分化,LNG壓力猶存
從尿素的原材料來講,煤炭價(jià)格略有分化。截至8月30日,晉城陽城無煙煤價(jià)格坑口價(jià)為585元/噸,較7月底下跌60元/噸;陜西神木煙煤塊坑口價(jià)為550元/噸,基本與7月底持平,但在8月底之前陜西神木煙煤塊價(jià)格一直維持在545元/噸;內(nèi)蒙古霍林郭勒褐煤坑口價(jià)為318元/噸,價(jià)格與7月底持平,但在8月底之前內(nèi)蒙古霍林郭勒褐煤價(jià)格為313元/噸;動力煤市場價(jià)格為580元/噸,與7月底持平,整個(gè)8月份動力煤價(jià)格一直維持穩(wěn)定。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是工業(yè)方面不景氣,下游需求對煤炭價(jià)格支撐不足,但臨近國慶節(jié),煤炭供給端安監(jiān)趨嚴(yán),短期內(nèi)煤炭價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行。
天然氣方面, LNG價(jià)格持續(xù)下行。截至9月5日,中國LNG出廠價(jià)格全國指數(shù)為3209元/噸,月環(huán)比下跌84元/噸;新疆LNG出廠價(jià)格指數(shù)為3017元/噸,月環(huán)比下跌341元/噸;內(nèi)蒙古LNG出廠價(jià)格指數(shù)為3000元/噸,月環(huán)比下跌254元/噸?,F(xiàn)階段市場需求較為疲軟,國內(nèi)各個(gè)工廠目前根據(jù)自身庫存以及區(qū)域內(nèi)的需求情況調(diào)整價(jià)格,后期LNG接收站有明顯增加,LNG價(jià)格或繼續(xù)承壓下行。
供給端:尿素開工高位,產(chǎn)量高位持穩(wěn)
目前尿素開工小幅波動,整體在高位運(yùn)行。截至9月4日,國內(nèi)尿素企業(yè)開工率為63.52%,周環(huán)比上漲1.09%。其中,山東尿素企業(yè)開工率為53.76%;江蘇尿素企業(yè)開工率為70.98%;安徽尿素企業(yè)開工率為64.14%;河北尿素企業(yè)開工率為69.76%;山西尿素企業(yè)開工率為78.72%;內(nèi)蒙古尿素企業(yè)開工率為71.66%;新疆尿素企業(yè)開工率為61.07%。截至9月4日,國內(nèi)尿素日產(chǎn)量為14.7萬噸,周環(huán)比上漲0.3萬噸。其中,山東日產(chǎn)量為18萬噸;江蘇日產(chǎn)量為6850噸;安徽日產(chǎn)量為6350噸;河北日產(chǎn)量為8000噸;山西日產(chǎn)量為2.2萬噸;內(nèi)蒙古日產(chǎn)量為2.0萬噸;新疆日產(chǎn)量為1.4萬噸。后期尿素產(chǎn)量或略有下降,這是因?yàn)榕R近70周年國慶,京津冀地區(qū)環(huán)保政策趨嚴(yán),尤其是山西地區(qū)環(huán)保政策較嚴(yán)。但需要注意的是環(huán)保對供給端利好,對需求端的工業(yè)開工也有影響,因此環(huán)保對尿素價(jià)格支撐有限。
需求端:工農(nóng)業(yè)需求仍淡,后期出口或?qū)⒏纳?br />
尿素下游需求主要分為農(nóng)業(yè)需求和工業(yè)需求,近幾年農(nóng)業(yè)需求逐漸減少,工業(yè)需求逐漸增多,目前農(nóng)業(yè)需求約占總需求的60%,工業(yè)需求約占總需求的40%。目前處于農(nóng)需淡季,全國大多數(shù)地區(qū)對尿素需求清淡。工業(yè)方面,復(fù)合肥企業(yè)和三聚氰胺企業(yè)開工均小幅波動,對將到來的“金九銀十”需求小旺季,復(fù)合肥企業(yè)為防止70周年國慶帶來的環(huán)保限產(chǎn)影響,加緊開工生產(chǎn)。截至9月5日,復(fù)合肥企業(yè)開工率為46.29%,較8月初上漲2.1個(gè)百分點(diǎn);三聚氰胺企業(yè)開工率為51.12%,較8月初上漲1.77個(gè)百分點(diǎn)。9月中下旬開始,一年兩季地區(qū)開始下一季的播種,底肥復(fù)合肥銷售的同時(shí)也會帶動追肥備肥走量,預(yù)計(jì)尿素需求或?qū)⒙杂性鲩L,但氯化銨價(jià)格不斷回落,不排除復(fù)合肥企業(yè)選擇用氯化銨代替尿素進(jìn)行生產(chǎn)的可能。另外,需要注意的是,環(huán)保限產(chǎn)對尿素產(chǎn)業(yè)鏈上下游均有影響,屆時(shí)工業(yè)需求的減弱將是阻礙尿素行情反彈的最大利空因素。
出口方面,今年尿素出口較去年有大幅增長。數(shù)據(jù)顯示,2019年1?7月,我國尿素累計(jì)出口203.48萬噸,同比增長151.8%;1?7月份,我國尿素累計(jì)出口金額61912萬美元,同比增長141.5%。其中,7月份,我國尿素出口26.7萬噸,出口平均單價(jià)為290.86美元/噸,出口金額為7766.12萬美元。有消息稱,9月份印度或?qū)⒗^續(xù)招標(biāo),而歐洲、美國等買家也將重返市場,另外埃塞俄比亞發(fā)布的標(biāo)購60萬噸尿素的年度招標(biāo),孟加拉國發(fā)布的標(biāo)購大小顆粒尿素各10萬噸的招標(biāo),都對市場是利好因素。目前國際尿素價(jià)格以漲居多,出口對尿素價(jià)格能否有所拉動還需關(guān)注當(dāng)前我國尿素離岸價(jià)能否維持住。
后市展望
綜合來看,受70周年國慶臨近的影響,原材料端煤礦環(huán)保安監(jiān)趨嚴(yán),煤炭價(jià)格有望止跌回穩(wěn),而天然氣因處于需求淡季,且接收站方面槽批量有明顯增加,天然氣價(jià)格或進(jìn)一步下探,原料對尿素支撐略顯不足。9月中下旬部分地區(qū)尿素農(nóng)需迎來小旺季,一年兩季地區(qū)秋收下一季播種,底肥復(fù)合肥銷售的同時(shí)也會帶動追肥備肥走量,但氯化銨價(jià)格不斷回落,不排除復(fù)合肥企業(yè)選擇用氯化銨代替尿素進(jìn)行生產(chǎn)的可能。
國際方面,埃塞俄比亞、孟加拉國已經(jīng)開始尿素招標(biāo),國際尿素價(jià)格有止跌企穩(wěn)的態(tài)勢,市場預(yù)計(jì)印度招標(biāo)或于9月啟動,屆時(shí)需要關(guān)注印標(biāo)的采購時(shí)間點(diǎn)和采購量。
需要注意的是,盡管工業(yè)需求即將進(jìn)入“金九銀十”的旺季,但在國慶閱兵的限產(chǎn)、停產(chǎn)影響下,尿素企業(yè)開工受限,其下游企業(yè)同樣受到明顯制約,屆時(shí)工業(yè)需求的減少將是阻礙尿素行情反彈的最大利空因素。從目前的情況來說,尿素UR2001合約持續(xù)反彈仍有壓力,建議后期密切關(guān)注尿素各產(chǎn)業(yè)鏈開工情況。