原料：煤炭、磷礦石價(jià)格平穩(wěn)。10月國(guó)內(nèi)煤炭及磷礦石價(jià)格環(huán)比相對(duì)平穩(wěn)，由于氮肥、磷肥價(jià)格波動(dòng)不大，因而目前化肥盈利仍處于一年中相對(duì)較低的水平。
　　氮肥：出口量大增，價(jià)格企穩(wěn)。9月氮肥出口159.24萬(wàn)噸，同比增加134.69%。淡季出口關(guān)稅及國(guó)內(nèi)外價(jià)差較高（500元/噸）是出口大增的主要原因。隨著冬儲(chǔ)及出口需求的增加，期待尿素價(jià)格的企穩(wěn)回升。
　　磷肥：出口量連續(xù)兩個(gè)月大幅回落。9月磷肥出口7.17萬(wàn)噸，同比減少56.16%。國(guó)內(nèi)外價(jià)差回落、國(guó)際需求減少是導(dǎo)致我國(guó)磷肥出口量下滑的主要原因。
　　給予化肥行業(yè)“增持”投資評(píng)級(jí)。目前國(guó)內(nèi)化肥價(jià)格處于較低水平，隨著冬儲(chǔ)及出口需求的增加，國(guó)內(nèi)化肥價(jià)格有望企穩(wěn)，期待明年春耕化肥價(jià)格的上漲，給予化肥行業(yè)“增持”投資評(píng)級(jí)。未來(lái)關(guān)注的事件包括：氣價(jià)上調(diào)、化肥出口等。主要關(guān)注的公司包括：興發(fā)集團(tuán)、華魯恒升等。（采冬）